Émission d'obligations convertibles

Si l'obligation convertible est un des titres optionnels les plus anciens, les justifications du recours à ce mode de financement restent encore obscures. Au-delà de considérations de pragmatisme des dirigeants et dans la mesure où les arguments selon lesquels ce titre est "peu onéreux" n'ont aucun fondement, les raisons de son existence appartiennent à la théorie financière. Cette thèse apporte une justification théorique à l existence des obligations convertible en mettant en avant la composante optionnelle de ce titre. L auteur considère que ce financement n est pas seulement un mélange de fonds propres et dettes, combinant le meilleur de ces deux mondes, mais un titre à part. Une étude empirique sur le marché français corrobore les arguments théoriques avancés.

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Agrégé en sciences de gestion, Radu Burlacu est professeur des universités en finance à l'Institut d'Administration des Entreprises de l'Université Pierre Mendès France, Grenoble. Il a enseigné dans différentes universités et est actuellement Directeur du Centre d'Etudes et de Recherches Appliquées à la Gestion, CERAG.