Geld aus dem Nichts

Wirtschaftsprofessor Mathias Biswanger erklärt den Prozess der Geldschöpfung.

Die jüngste Finanzkrise hat deutlich gemacht, dass Banken und ihre Kreditvergabe in heutigen Wirtschaften eine entscheidende Rolle spielen.
Allerdings sehen die meisten Menschen bis heute nicht, wie diese Kreditvergabe mit der Geldschöpfung zusammenhängt.

Und solange wir das nicht begreifen, können wir auch das Funktionieren einer modernen Wirtschaft nicht verstehen.

In seinem Buch beschäftigt sich Mathias Binswanger mit den Banken als Geldproduzenten: Sie leihen nicht Geld aus, welches vorher jemand bei ihnen deponiert hat, sondern sie schaffen neues Geld durch Kreditvergabe. Dank der Fähigkeit der Geldschöpfung ermöglichen Banken Wachstum, indem Investitionen finanziert werden können, ohne dass vorher gespart wird.

Der Autor zeigt aber auch die Schattenseiten des Prozesses: Ein Großteil des von den Banken geschaffenen Geldes wird in einer modernen Wirtschaft für den Kauf von Wertpapieren oder anderen Vermögenswerten verwendet, was zu spekulativen Blasen und Finanzkrisen führt.

Die Zentralbanken, die eigentlich den Prozess der Geldschöpfung kontrollieren sollen, sind allerdings seit der letzten Finanzkrise kaum mehr in der Lage dazu. Dies wirft die Frage nach Reformen auf.

Das Buch ist für jeden, der wissen möchte, wie Geld geschaffen wird, welche Bedeutung dieser Prozess in einer modernen Wirtschaft besitzt und welche Probleme er verursacht. Verschiedentlich wird an Kontroversen in der ökonomischen Theorie angeknüpft, die aber allgemeinverständlich dargestellt sind. Das Buch ist gleichzeitig unterhaltsam und sachlich fundiert.

Fast unglaublich, dass der Glaube an die alleinige Geldschöpfung der Notenbanken immer noch zum Dogma der Zunft - und der Politik gehört. Und kein Wunder, dass finanzpolitische Instrumente stumpf bleiben, wenn sie auf falschen Voraussetzungen aufbauen. Möge das Buch zu einer neuen, produktiven Sicht auf die Gesetze der Ökonomie verhelfen.
Management-Journal Juni 2015

"...Ein provokantes und aufrüttelndes Buch, das nicht nur Ökonomen und Risikomanagern als Lektüre wärmstens empfohlen werden kann." (Risiko Manager, 14/2015)

Autorentext
Mathias Binswanger ist Professor für Volkswirtschaftslehre an der Fachhochschule Nordwestschweiz in Olten und Privatdozent an der Universität St. Gallen. Er war zusätzlich Gastprofessor an der Technischen Universität Freiberg in Deutschland, an der Qingdao Technological University in China und an der Banking University in Saigon (Vietnam). Mathias Binswanger ist Autor von zahlreichen Büchern (u.a.: "Die Tretmühlen des Glücks" und "Sinnlose Wettbewerbe - Warum wir immer mehr Unsinn produzieren") und Artikeln in Fachzeitschriften und in der Presse. Seine Forschungsschwerpunkte liegen in den Bereichen Makroökonomie, Finanzmarkttheorie, Umweltökonomie sowie in der Erforschung des Zusammenhangs zwischen Glück und Einkommen.

Inhalt

Vorwort 9 Einleitung: Warum wir den Prozess der Geldschöpfung und seine ökonomische Bedeutung nicht richtig verstehen 11

Teil I Einfach und doch mysteriös: Geldschöpfung in der heutigen Wirtschaft

1. Wie Geschäftsbanken Geld schaffen 19

   Die falsche Vorstellung von Banken als Finanzintermediäre 19

   Die richtige Vorstellung von Banken als geldschöpfende Institutionen 28

   Warum Banken, obwohl sie Geld schaffen können, auch Spargelder wollen 37

2. Wie Zentralbanken versuchen, den Geldschöpfungsprozess zu kontrollieren 41

   Teil II Entdeckung und Entwicklung der Geldschöpfung

3. Die Entdeckung der Papiergeldschöpfung durch englische Goldschmiede im 17 Jahrhundert 57

4. Exzessive Papiergeldschöpfung in Paris von 1716 bis 1720: das System von John Law 68

5. Die Entstehung von Zentralbanken und die Etablierung der Golddeckungspflicht im 19 Jahrhundert - Beginn der Giralgeldschöpfung 86

   Die Bank of England wird zur ersten Zentralbank 86

   Die Entstehung von Zentralbanken in anderen Ländern 95

   Meilensteine bis 1914: Goldstandard, Banknotenmonopol und Verwendung von Guthaben als Zahlungsmittel 100

6. Der lange Abschied vom Gold nach 1914 und die zunehmende Ablösung von Papiergeld durch Giralgeld 102

   Der 1. Weltkrieg und seine Folgen 102

   Bedenken gegen Staatsschulden zur Deckung der Geldschöpfung: Die Real Bills Doctrine und der damit verbundene Irrtum 105

   Versuche der Rückkehr zur Golddeckung: Der Zwischenkriegs-Golddevisenstandard und das System von Bretton Woods 111

   Mindestreserven als begrenzt wirksames Instrument zur Kontrolle der Geldmenge 117

   Meilensteine im 20. Jahrhundert: Weg vom Gold und vom Papiergeld! 123

   Appendix: Bilanzen von Zentralbanken im 20. Jahrhundert 126

   Teil III Geldschöpfung und Wirtschaftswachstum

7. Wachstum - Inflation - Spekulation: Mögliche Auswirkungen der Geldschöpfung in der Wirtschaft 131

8. Warum Geldschöpfung für das Wirtschaftswachstum notwendig ist: Geldschöpfung, Investitionen und Sparen 136

9. Der Zusammenhang zwischen Geldschöpfung, Investitionen und Wachstum in einem einfachen Kreislaufmodell 143

   Stationäre Wirtschaft 143

   Wachsende Wirtschaft 146

   Die Unmöglichkeit von Wachstum ohne Geldschöpfung 147

   Wie Geldschöpfung Wachstum ermöglicht 150

10. Warum Ökonomen die Bedeutung des Geldschöpfung für das Wachstum trotzdem ignorieren: die Neutralitätsobsession in der Mainstreamökonomie 155

    6 Inhaltsverzeichnis

    Neutralität in der Klassik: Kampf gegen den Merkantilismus und David Humes schizophrene Haltung 156

    Neutralität in der Neoklassik: Überlegenheit der Marktwirtschaft lässt sich nur für eine Tauschwirtschaft beweisen 162

    Neutralität heute: die Schizophrenie wird weiter kultiviert 169

11. Was sagen die Daten? Ein historischer Überblick 175

    Korrelationen und ihre Bedeutung 175

    Geldschöpfung und ihre Auswirkungen in der der langen Frist von 1870 bis 2012 179

    Auswirkungen der Geldschöpfung vor dem ersten Weltkrieg von 1870 bis 1914 185

    Auswirkungen der Geldschöpfung nach dem 2. Weltkrieg 188

    Auswirkungen der Kreditvergabe der Banken auf das Wachstum der Realwirtschaft nach dem 2. Weltkrieg 191

    Ist Geld langfristig doch neutral? Warum empirische Studien aus der Mainstreamökonomie nicht viel aussagen 198

    Teil IV Geldschöpfung und Finanzmärkte: Spekulative Blasen und Finanzkrisen

12. Der Hang zum Exzess 207

13. Warum die Wirkung der Geldschöpfung auf Wertpapierpreise und Immobilienpreise von der Theorie vernachlässigt wurde 214

14. Was sagen die Daten? Geldschöpfung und spekulative Blasen im historischen Überblick 221

    Geldschöpfung und spekulative Blasen auf dem Immobilienmarkt 225

    Geldschöpfung und spekulative Blasen an der Börse in den USA 244

    Teil V Braucht es Reformen?

15. Der Kontrollverlust nach der Finanzkrise 2007/2008 257

    US-Zentralbank (FED) 259

    Bank of England 263

    Europäische Zentralbank (EZB) 265

    Schweizerische Nationalbank (SNB) 273

    Befinden wir uns in einer historisch einmaligen Situation? 275

16. Die Herausforderungen für heutige Zentralbanken 280

    Wirkungsvolle oder flexible Steuerung der Geldschöpfung? - Das Dilemma der Zentralbanken 280

    Wachstum oder Verhinderung von Krisen? 283

    Mehr 'gute' und weniger 'schlechte' Kredite? 286

17. Grundlegende Geldreformkonzepte, und was von ihnen zu halten ist 292

    Grundlegende Reformideen I: Schluss mit der Geldschöpfung aus dem Nichts durch die Geschäftsbanken 293

    Grundlegende Reformideen II: Währungspluralismus 302

18. Wirksame Maßnahmen zur Wiederherstellung der Kontrolle 307

    Einführung von Anreizverträglichkeitsprüfungen für Vergütungssysteme bei Geschäftsbanken 308

    Weitere Ziele für Inflation und Kreditvergabe bei Zentralbanken 311

    Variierbare Eigenkapitalanforderungen als neues Kontrollinstrument für Zentralbanken 313

    Fazit: Eine neue makroökonomische Perspektive 319

    Anmerkungen 325

    Literatur 335

    Stichwortverzeichnis 345

    8 Inhaltsverzeichnis