Leitungsermessen und Shareholder Value-Konzept

Die Rezeption des in den USA entwickelten Shareholder Value-Konzepts durch Vorstände deutscher Aktiengesellschaften als Maßstab ihres Leitungshandelns wirft die Frage nach der aktienrechtlichen Kompatibilität dieses Konzepts auf. Der Autor geht dieser Frage nach, indem er aus dem Shareholder Value-Konzept abgeleitete Handlungsmaximen dem zur Konkretisierung des Leitungs-ermessens und der Haftungsmaßstäbe des Vorstands herangezogenen Unternehmensinteresse gegenüberstellt. Eine fallgruppenbezogene Untersuchung ergibt eine gegenüber dem Unternehmensinteresse erhöhte Operationalisierbarkeit, die aber bei komplexen Interessenlagen auf konzeptimmanente Grenzen stößt. Das Shareholder Value-Konzept wird abschließend in den Kontext gegenwärtig diskutierter Corporate Governance-Grundsätze gestellt, mit deren Zielaussagen und Selbstverpflichtungscharakter es im Einklang steht.

Autorentext

Der Autor: Isaschar Nicolaysen, Studium der Rechtswissenschaft in Konstanz, 1. Staatsexamen 1996, Absolvierung eines LL.M. Programms an der NYU School of Law mit Schwerpunkt Gesellschaftsrecht, Referendarzeit und zweites Staatsexamen in Berlin. Seit 1999 als Rechtsanwalt zunächst in München, dann in Berlin tätig. 2001 Promotion an der Freien Universität Berlin.

Inhalt
Aus dem Inhalt: Leitungsermessen des Vorstands im Rechtsvergleich Ermessenskonkretisierung durch Unternehmensinteresse Das betriebswirtschaftliche Shareholder Value-Konzept Ableitung von Handlungsanweisungen Verhältnis von Vorstands- und Aktionärsinteressen Anlegerschutz und Kapitalmarktorientierung des Aktiengesetzes Fallgruppenbezogene Untersuchung aktienrechtlicher Kompatibilität Corporate Governance.