Les nouveaux financements obligataires des entreprises

Les entreprises ont dû diversifier leurs sources de financement suite à la crise de 2007. C'est dans ce contexte que les émissions obligataires ont connu un regain d'intérêt pour les entreprises faisant face à la frilosité de certaines banques. La baisse des taux d'intérêt, conjuguée aux nouvelles pratiques des agences de notation à propos des quasi fond propres a créé un marché favorable aux emissions obligataires et une tendance à la sophistication de ces instruments via les obligations hybrides de type super-subordonnées qui peuvent contenir un risque financier bien plus élevé qu'une obligation classique, moyennant un rendement plus intéressant. En outre, les émissions ont été fortement marquées par une internationalisation progressive des marchés obligataires. L'intérêt de cet ouvrage est de comprendre pourquoi les entreprises ont de plus en plus recours à ces nouveaux types de financement et d'étudier les outils pratiques qui sont à leur disposition. Cette étude se divise en deux parties : la première partie est consacrée aux nouveaux instruments obligataires pouvant être usités et la seconde est dédiée aux emissions obligataires internationales.

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Olivia Crouzat est avocate en droit bancaire et financier au sein du bureau parisien d Orrick, Herrington & Sutcliffe (Europe) LLP. Elle conseille des banques ainsi que des emprunteurs français et internationaux dans le cadre d'opérations de financement et de restructuration de dettes.