Praxis des Börsengangs

Zur Finanzierung von Unternehmen gibt es eine Reihe von Möglichkeiten. Der Gang an die Börse oder das Initial Public Offering (IPO) sticht als Königsweg heraus, weil er für das Unternehmen und seine Eigentümer eine strategische Weichenstellung bedeutet, die mit Auswirkungen finanzieller, steuerlicher, rechtlicher und organisatorischer Natur verbunden ist. Das Buch informiert Unternehmer detailliert über diesen einmaligen Schritt. Im Unterschied zu anderen Veröffentlichungen zum Thema Börsengang ist die Informationsvermittlung entscheidungsorientiert aufgebaut, sie orientiert sich am chronologischen Ablauf eines Börsengangs, zeigt für die einzelnen Prozessphasen die Erfolgsfaktoren und Stolperfallen auf und hebt die Parameter hervor, die für die Entscheidung des Unternehmers von zentraler Bedeutung sind. Zahlreiche Dokumente, Verträge und Checklisten vermitteln einen einzigartigen Praxisnutzen.

Autorentext

Dr. Konrad Bösl ist Partner und Geschäftsführer der Schlecht & Partner Business Consulting. Er hat seit 1995 44 Unternehmen beim Börsengang als Emissionsberater betreut (z. B. CreaTon, AS Creation, tecis (MDAX-Wert), technotrans, Gericom, Funkwerk, Fokus Online). Zum Thema Börsengang von Unternehmen hält er eine Vielzahl von Vorträgen und Seminaren.

Klappentext

Der aktuellste Leitfaden für den Börsengang, mit Checklisten und Vertragsmustern!

Zusammenfassung
"Bösl beschreibt nachvollziehbar, welche Kapitalerhöhungsmodelle vor der Börseneinführung einen liquiden Börsenhandel sicherstellen, wie Transparenz Vertrauen beim Publikum schafft und wie sich die Emissionskosten minimieren lassen." Unternehmer Edition, 01/2007

Inhalt

1. Der Gang an die Börse eine unternehmerische Grundsatzentscheidung.- 1.1 Motive für einen Börsengang.- 1.2 Unternehmerische Effekte aus dem Börsengang.- 1.3 Empirische Ergebnisse zu den Effekten aus dem Börsengang.- 2. Überblick über den Ablauf eines Börsengangs.- 2.1 IPO-Management.- 2.2 Projektphasen.- 3. Rechtsformgestaltung.- 3.1 Börsenfähige Rechtsformen.- 3.2 Umwandlungsalternativen.- 3.3 Kapitalerhöhungsmodelle zum Börsengang.- 3.4 Besetzung von Aufsichtsrat und Vorstand.- 3.5 Satzungsgestaltung.- 4. Börsenreife und Börsenattraktivität.- 4.1 Formale Börsenreife.- 4.2 Wirtschaftliche Börsenreife.- 4.3 Innere Börsenreife.- 4.4 Börsenreife des Managements.- 4.5 Börsenattraktivität.- 4.6 Typische Schwachstellen von (jungen) Unternehmen.- 5. Entscheidungsparameter bei der Entwicklung des Emissionskonzeptes.- 5.1 IPO-Strategie und Zeitplanung.- 5.2 Equity Story und Finanzkommunikation.- 5.3 Umfang und Herkunft der zu platzierenden Aktien.- 5.4 Halteverpflichtungen der Alteigentümer.- 5.5 Inhaber- oder Namensaktien.- 5.6 Einflusssicherung.- 5.7 Börsenplatz.- 6. Zulassungsvoraussetzungen und Folgepflichten verschiedener Börsensegmente.- 6.1 Amtlicher Markt und Geregelter Markt.- 6.2 General und Prime Standard an der Frankfurter Wertpapierbörse.- 6.3 Freiverkehr.- 6.4 Internationale Börseneinführung.- 7. Beteiligung von Vorstand und Mitarbeitern beim Börsengang.- 7.1 Zielsetzungen und Grenzen der Beteiligung.- 7.2 Formen von Aktienoptionsprogrammen.- 7.3 Herkunft der Aktien für Aktienoptionsprogramme.- 7.4 Parameter von Aktienoptionsprogrammen.- 7.5 Steuerliche und bilanzielle Aspekte von Aktienoptionsprogrammen.- 7.6 Friends & Family-Programm.- 8. Auswahl der konsortialführenden Bank und Gestaltung des Emissionsvertrags.- 8.1 Ablaufund Gestaltung des Beauty Contests zur Auswahl der konsortialführenden Bank.- 8.2 Emissionsvertrag (Letter of Engagement).- 8.3 Zusammenstellung des Konsortiums.- 9. Überprüfung der Börsenreife durch eine Due Diligence.- 9.1 Ziele und Ablauf der Due Diligence.- 9.2 Legal Due Diligence.- 9.3 Financial Due Diligence.- 9.4 Weitere Prüfungsfelder der Due Diligence.- 10. Dokumentationen für den Börsengang.- 10.1 Verkaufs- oder Emissionsprospekt.- 10.2 Zulassungsantrag.- 10.3 Legal Opinion, Disclosure Opinion und Comfort Letter.- 10.4 Börseneinführungsvertrag.- 10.5 Übernahmevertrag.- 11. Bestimmung von Unternehmenswert und Emissionskurs.- 11.1 Das Spannungsfeld bei der Wertfindung.- 11.2 Ablauf der Wertermittlung.- 11.3 Methoden der Unternehmensbewertung zum Börsengang.- 11.4 Preisfestsetzungsverfahren.- 11.5 Ermittlung der Bookbuilding-Spanne im Pre-Marketing.- 11.6 Ablauf des Bookbuildings.- 12. Kosten der Börseneinführung.- 12.1 Kosten der Banken.- 12.2 Kosten der Börse.- 12.3 Kosten der Finanzkommunikation.- 12.4 Beratungskosten und sonstige Kosten.- 12.5 Gesamtkosten und ihre Behandlung im Jahresabschluss.- 12.6 Folgekosten.- 13. Professionelles IPO-Management ein Erfolgsfaktor beim Börsengang.- 14. Gestaltungsformen und Grenzen eines indirekten Börsengangs.- 14.1 Einfaches Listing.- 14.2 Reverse IPO.- 14.3 Mantelkauf.- 14.4 Direkter versus indirekter Börsengang.- Anhang 1 Antrag auf verbindliche Auskunft durch das Finanzamt.- Anhang 2 Geschäftsordnung für den Vorstand.- Anhang 3 Wertpapierleihevertrag.- Anhang 4 Verpflichtungserklärung zum Veräußerungsverbot.- Anhang 5 Antrag auf Zulassung zum Prime Standard.- Anhang 6 Designated-Sponsor-Vertrag.- Anhang 7 Optionsvereinbarung.- Anhang 8 Bezugserklärung.- Anhang 9 Erklärung zur steuerlichenBehandlung von Optionen.- Anhang 10 Fragenkatalog zum Beauty Contest der Banken.- Anhang 11 Grundsätzliche Charakterisierung der Bankengruppen.- Anhang 12 Checkliste Legal Due Diligence.- Anhang 13 Checkliste Financial Due Diligence.- Anhang 14 Gliederung Verkaufsprospekt.- Anhang 15 Formblatt Zulassungsantrag.- Anhang 16 Muster Comfort Letter.- Anhang 17 Ablaufplan Reverse IPO.- Stichwortverzeichnis.- Abbildungsverzeichnis.- Abbkürzungsverzeichnis.