Pyramidale Eigentümerstruktur und Wertrelevanz von Ertragsinformationen

Obwohl die Wertrelevanz von Ertragsinformationen weithin erforscht worden ist, haben sich die Studien in diesem Bereich auf den Kontext der Wertrelevanz bei einer verstreuten Eigentümerstruktur konzentriert und den besonderen Kontext der Wertrelevanz bei einer konzentrierten Eigentümerstruktur insbesondere im malaysischen Kontext übersehen. Um diese bedeutende Lücke in der bisherigen Forschung zu schließen, wird in dieser Studie versucht festzustellen, ob ein höheres Niveau an Cashflow-Rechten in der Hand des obersten kontrollierenden Eigentümers die Wertrelevanz von Ertragsinformationen in einer Pyramidenstruktur insbesondere für malaysische börsennotierte Unternehmen erhöht. Für 136 am Hauptmarkt von Bursa Malaysia Berhad (BMB) notierte Unternehmen wird eine GLS-Schätzung (Panel Generalized Least Square) unter Verwendung eines Ertrags-Rendite-Modells durchgeführt. Die Ergebnisse sind recht bemerkenswert, da sie die vorgeschlagenen Hypothesen durch eine Reihe von statistisch signifikanten Ergebnissen bestätigen. Die Wirksamkeit der Regulierungsmechanismen, wie z.B. ein höheres Maß an Cashflow-Rechten, bietet die Möglichkeit, Enteignungsaktivitäten sowie opportunistisches Ertragsmanagement einzudämmen. Ein solcher Ansatz wird die Nützlichkeit dieser Studie aus der Perspektive der Standardsetzung erhöhen.

Autorentext

Irfah Najihah Basir Malan está cursando actualmente un doctorado en Finanzas en la Universiti Teknologi MARA. También ha obtenido una beca de investigación fundamental (Fundamental Research Grants Scheme, FRGS 2010) mientras cursaba sus estudios en la universidad. Entre sus intereses de investigación figuran el gobierno corporativo, los derivados financieros, el análisis de inversiones y las finanzas corporativas.